BusinessWeek:通膨和失業率上升 美股前路崎嶇
經濟成長低迷、失業率上升、加上通貨膨脹竄升- 即所謂停滯性通膨-讓市場觀察家大幅修改了先前對下半年走勢的樂觀預期。由於油價迭創新高,經濟學家開始不只下修下半年全球經濟成長預估,也看淡2009年。
這使得交易員以"疲憊"和"沮喪"來形容進入 7-8月的心境。Univest's (UVSP) Wealth Management & Trust Group經濟學家Gary Wolfer表示:"市場將進入艱困的夏季。"有些專業投資人甚至開始尋找保本優先的投資工具。
如果歷史值得參考,投資人可能要休養生息一段時間。共同基金公司MFS Investment Management分析師 James Swanson表示,空頭市場平均持續406天,平均下跌31%,以此標準來看,目前的跌勢只走了一半。
美國信用緊縮危機即將屆滿一年,銀行未來幾季預 期還會提列6000億美元的損失,整體損失將達到1兆美元。聯準會(Fed)近期一項調查顯示,有70%的銀行已緊縮房貸的放款標準。
不論技術上是否為經濟衰退,許多人和企業都感覺相差無幾了。信用卡違約率攀升,意味著銀行必須提列準備金來彌補問題放款另一波的損失。
這對股市是壞消息。金融和消費類股通常是股市上漲的急先鋒,但現在,它們仍處於跌勢。上半年,S&P 500指數下跌12.8%,而Philadelphia KBW Bank銀行股指數跌幅高達34%。
金融類股持續不振,引起還會有1、2家大型銀行遭 逢與Bear -Stearns一樣的命運的臆測。買家虎視耽耽,準備吃下Lehman Brothers(LEH-US)。有人表示,Lehman 規避風險的新策略恐難再維持高獲利,甚至營運自主都有問題。6月30日,Lehman股價跌到20年新低。
銀行現在急於出脫非核心資產和業務,以在不傷害股東的情況下籌措資金。有些分析師認為,Merrill Lynch(MER-US)可能賣出資金管理公司BlackRock(BLK- US)49%持股,以美化資產負債表,但未獲證實。
如此多不確定性揮之不去,有些資金管理公司推出一些投資工具,減輕投資人受波動的衝擊。所謂的 absolute return barrier note(絕對報酬率障礙票券)與指數連結,如果特定指數,如道瓊工業指數在一定期間內橫向盤整,投資人可獲豐厚的利息;若指數偏離預 定區間,雖無利息收入,卻可保有本金無虞。
来源:鉅亨網
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