空前嚴厲房地產調控和壓制物價上漲的貨幣政策，已經開始產生明顯的負效用，現行金融政策已經給社會生產和生活都帶來嚴重的影響。
現在銀行又開始朝南坐了，因為受到調控控制，大量中小企業貸款者和剛性需求的房貸者已經告貸無門。中小企業即使貸到了款項，利率也大幅度上浮，似乎在「穩健的貨幣政策」下，貸款又回到久遠的年代，需要拉關係和批條子或有可能得到所需，資本融資成本，也隨著貨幣政策的緊張而大幅度提高。
一方面銀行目前日子不好過，銀監局派專員做紮在到各大銀行，進行調查監控，大力限制銀行放貸。現在造成的局面是中小企業貸款更難，即使得到了貸款，其利息成本一般都要在基準利率上浮30%，有些地方上的農村商業銀行利率更高達100%。在這輪調控，中小實體企業受衝擊最嚴重。另一方面，受惠的是銀行，雖然銀行業務量大大萎縮，但得到的利差更大、更豐厚。
實際上，貨幣流通是整個經濟運行的血脈，也是生產擴大的必要條件。正常的信貸供應量，是實體經濟所必須的。當前稀缺性和需求的矛盾，已經不是社會發展的主要約束，很多產品和資源，由於過剩已經產生閑置。如今最重要的是，不能讓實體經濟的貨幣流轉體系斷了線。如果是市場流量不足，將會引致經濟衰退。
由於信貸結構性失衡導致資本使用費用大幅度提高，大量實業企業和百姓告貸無門，有時候有需要貨幣進行生產和生活，在這種情況下，就為大量的「資本家」提供了高利貸復活的形式。現在民間月息4分已是底限，6分是正常要價，高者達到月息1毛5(年利率180%)，竄高的數字不停地刷新民間借貸利率的峰值。正如筆者多年前早已指出的那樣，信貸資本，成為高利貸復活的重要工具。銀行，已變成這個鏈條上不可或缺的一環——既無形中淪為高利貸資金的提供者，又成為項目融資的接盤者。而企業真實的負債率，也在滿足審貸標準的表象下，被深度掩埋。
從溫州低下金融市場鏡像中，我們或許窺見這種可怕的金融現象正在吞噬著什麼？據瞭解，近期溫州的民間借貸市場，利率水平已超過歷史最高值，有的甚至高達月息15分，就是150%。浙江銀監局的一位處長表示，2008年銀監局曾經做過一個調研，當時最高的借貸年利率曾達到130%。隨著2009年國家實行適度寬鬆的貨幣政策，特別是4萬億元投資背景下，民間借貸的利率一度下滑，在2009年4月，最低的年利率只有15%左右。
實際上，在2008年貨幣政策從緊的過程中，就有眾多中小企業因為資金鏈斷裂而中道夭折。很多房地產項目，沒有挺過來的，很多公司就是被高利貸吞噬。挺過來的，將巨額資本使用費轉嫁到購房者身上，導致隨後的2009年和2010年房價爆炸性的反彈。如果這樣的高的資金使用代價，等待轉嫁到價格之上，我們不知道會產生什麼後果。從緊的貨幣政策本意是遏制價格上漲，但現實卻是爆發性的反彈。
更何況那些本來就受到人民幣升值和成本上漲掏空而利潤微薄的實體企業呢？他們更是經不住高利貸資本的襲擊，在高利貸資本擴張的過程中，是一個個事關每一個就業者利益的實體企業的消亡。
高利貸吞噬了社會的經濟基礎，形成錯綜複雜的食利階層，大量的資本不思進取，只是熱衷於以錢生錢的遊戲，地下金融公司往往又與黑勢力勾結，影響社會安定，高利貸的盛行還會快速加劇社會貧富兩極的分化，因此歷朝歷代無不將高利貸視為最大的仇敵。問題的關鍵不是在這裡，而是為什麼會產生地下錢莊這樣的高利貸資本形式，主要是因為我國金融機構改革滯後，私人資本沒有辦法進入金融業。如今我國正在進行改革，比如一些村鎮銀行的成立，就是能夠將民間資本規範化。
還有，當前最該關注的是，如何真正實施「穩健的貨幣政策」，因為當前世界經濟隨時都能逆轉，最大的危險是主權債務危機很可能再次誘發經濟大地震。而這場大地震來臨之前，但願我們不要像2008年九月後，連續讓存款準備金和利率大跳水。不斷緊張的金融關係，已經嚴重影響到實業企業的運行，我們希望這場貨幣政策緊縮措施，不要成為大量企業的催命符，如此生民幸甚，經濟幸甚。
