當前經濟形勢可能比2008年更糟(圖)
經濟是否比2008年還要糟糕,大部分人給予了肯定的回答。有些媒體進行了調查:匯豐PMI11月PMI數值為48,為32個月以來最低,說明經濟下滑風險加大。匯豐PMI2005年9月公布以來,只有在2008年9月至2009年3月低於49。你認為經濟會下滑嗎?
財商的調查結果之一是,55.02%的投資者認為經濟下滑,會比2008年更糟糕;32.99%的投資者認為如果經濟下滑,不會比2008年更糟糕;11.99%的投資者表示對經濟下滑是否比2008年更糟糕說不清楚。
其他的調查最起碼都在印證一件事情,即經濟正在下滑,而且,PMI已經很直觀的反映出來。之所以大家對於當前經濟有比三年前還要差的預期,大致有以下幾個因素,讓人們更加樂觀不起來。
第一,失去了房地產市場的主動力。鑒於此前兩年房價大爆發,中國樓市和土地市場,已經喪失了騰挪空間。也就是說,樓市階段性的頂部,已經到來。此前十年黃金時段,上演了只漲不跌的「神話」,但是,這種過度透支,給當前的經濟帶來很大的問題。這與2008年的樓價和地價相比,是不一樣的。再說,多年調控越調越漲的經驗,可能在政府換屆之前得到修正。從這一點上來看,經濟喪失了一個最重要的動力機器,從而可能會比2008年更為嚴重。包括地方財政和城市發展動力,以及相關的六十多個行業,都可能受到影響。當然,這裡還需要看到另一面,沒有做空的市場最終破壞性更大,房地產也是如此。房價和地價過高,會擠壓其他消費,增加生活和生產成本。如果綜合看來,雖然調整是必須的,但是樓市低迷對於經濟影響巨大。
第二,貨幣超發比三年前嚴重。如果從整體層面來說,去年貨幣超發增幅是經濟增長幅度的兩倍,過量的貨幣超發,導致了經濟資源的嚴重錯配,物價一度飆升,人民生活成本急劇提高,無法生產下去。為了遏制高通脹,被迫採取緊縮性貨幣政策,導致了民間資本的大崩潰。
事實告訴我們,金融永遠不能是正業,只能作為為實體經濟提供服務的工具,如果金融資本佔據主導地位,結局就是美國和日本的大失業和實業經濟的大衰退,最後走向了飲鴆止渴的印鈔經濟。大量的正常信貸得不到貸款,而大量不需要的信貸進行高利貸交易,這種畸形的放貸模式,從整體上來說,是我們經濟結構畸形的信貸根源。如果不解決這種問題,我們的中小企業可能真得就崩潰了,而推動三十年奇蹟的農民工和中小企業,事實上損失很大,不利於經濟奇蹟的繼續延續。搞不好整個金融體系,真得會崩潰。最近金融部門的領導們紛紛換人,可能會有新思路。綜合起來說,貨幣如老虎,容易印不容易收回,放出來容易,回收起來會傷筋動骨,但不收回來會要命的。這就是當前的貨幣政策難題,也是信貸結構畸形的困境所致。
第三,從外圍經濟形勢來看,雖然並不比2008年那樣劇烈變動,但是,從影響度和影響面來說,影響更大。從去年開始,全球進入了高風險社會,各國政府不得不面臨一個債臺高筑、失業高企的混亂時期,抗議四起,狼煙滾滾。危機來了,並不可怕,但是,可怕的是沒有應對工具,現在全球政府,應對危機就是印鈔主義。大國可以通過全球貨幣的地位轉嫁購買力的稀釋,但是,對於一些不是國際通貨的貨幣,只能將禍水撒向國內。因此,我們看到,這三年來,各國政府基本上就干了兩件事:印鈔和借債,這兩個其實都是印鈔主義。這對中國經濟非常不利,因為2008年中國還有政策工具來救市場和救經濟,如今這些政策工具已經透支殆盡,除非採取降稅的措施,還有一些空間。其他的如貨幣政策和財政政策的各種工具,已經喪失了彈性和應對性。近期人們期待信貸政策鬆綁,不過,從當前看來,定向寬鬆可能是未來政策的權宜之計。
最後,股市低迷不振,對人們的預期影響也是很大的。都說股市是經濟的晴雨表,雖然這些年來,印證了股市並不能完全是經濟的晴雨表,但分析原因,我們就很清晰的看出,這些不一致的地方,主要是我們的股市不是有效的市場,是一個政策市,投機性盛行,各種各樣的利益輸送明顯違背金融市場基本準則,最近管理層對於股市大規模的整改,正是要恢復反映經濟的基本功能。
以上理由僅僅止於列舉,還有很多因素都在反映經濟實質性的下滑,我們不可以再盲目樂觀了。
来源:國際財經時報
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