中國經濟的問題真是因為美元加息嗎?(圖)
【看中國2015年11月14日訊】「陰謀論」者很擔心美聯儲加息,搞垮新興市場,讓中國崩潰。
美東時間10月28日下午2點閉幕的美聯儲會議上,美聯儲撤銷了「全球經濟和金融形勢可能抑制美國經濟」的表述,轉為稱美聯儲將關注國際形勢,被認為鷹派佔優。
新興市場的噩夢是這樣的:美聯儲加息或者暗示加息,資金流出,本國匯率下行,股市下降,金價下跌,10月前慘劇重演一遍。
截至今年7月底的過去13個月裡,19個最大的新興巿場經濟體資本流出總量達9402億美元,相當於2008年金融危機時三個季度4800億美元流出總量的近一倍。wind數據顯示,中國今年6月實現貿易順差465.39億美元,實際利用外資金額145.8億美元,估計當月熱錢便淨流出173.05億美元。
理性博弈的結果是雙贏,起碼讓自己一方的收益最大化,全球經濟低迷讓新興市場完蛋,不符合理性博弈原則,若中國真的出現十幾億難民,對誰都沒好處。
讓美國對手疲軟,這點可以做到。《經濟學人》11月3日發布《我們是否正面臨全球「量化緊縮」?》的文章,指出過去15年來以中國和石油生產國為首的各國央行積累空前的外匯儲備,現在正在消耗,全球外匯儲備從2000年的1.8萬億美元膨脹到2014年中的12萬億美元,之後下降了至少5千億美元。
美國加息的可能性不大,即使加息,也會把國債收益率維持在低位,以保證市場不掀起足以發生沉船慘劇的巨浪。
全球幾十萬億美元的套利資金是洪水猛獸,這些資金就像多米諾骨牌讓新興市場貨幣、大宗商品一塊塊倒下,而後將美元指數推高到極致,進而推高美國國債收益率,美國政府與企業的低息狂歡結束,垃圾債崩潰,債券市場下行,一直到無法支撐。
美國國債收益率仍然在區間之內運行。今年1月2日,美國兩年期國債收益率0.66,十年期國債收益率為2.41,三十年國債收益率為3.69。11月2日,收益率分別為0.77、2.2、2.95,融資成本進一步下降,銀行通過向企業與個人的貸款可以獲利,這對於包括美國在內債務纏身的國家是極大利好。
加息讓美元指數大幅上漲?別傻了。從歐元兌美元來看,歐元從去年5月高位一路下跌,到今年3月開始進入震盪區間。美東時間11月5日,美元指數突破99,美元兌瑞郎也表現強勢,這已經讓美國跨國企業付出了2500億美元左右的虧損代價,達到過去15年中最高水平。
最好的辦法是繼續讓市場恐慌同時保持震盪,讓黃金這些大宗商品被棄如敝屣,讓市場繼續擁抱美元債券,同時用利差誘惑商業銀行向企業與個人貸款。
其實,真正的風險總是來自於內部。
中國正在進行的經濟結構轉型,伴隨著對舊有經濟秩序的整肅,由此造成雙重風險,既有利益階層會把大量財富加快轉移出國,希望永久地保有這些不義之財;另一方面,經濟下行期受到衝擊的中產以上收入階層進行資產配置,把資金轉移到境外,進行全球資產配置。
中國大陸大批資金通過非正常渠道外逃(網路圖片)
最大的風險顯然來自既得利益階層的財富永久轉移,這些帶血的高能量資金數量巨大,對市場的心理暗示作用極為明顯,並且有充足的渠道可以四處轉移。美國財政部近日公布的一份《匯率半年度報告》認為,中國前8個月資本外流達5200億美元。《中國經營報》曾採訪一位參與過央行、外匯管理局調查地下錢莊的一位人士稱,雖然未能完全掌握地下錢莊的規模情況,大致判斷一年國內地下錢莊的資金規模至少在2000億美元以上。
因此,中國最大的風險是:權貴以轉移財富的方式徹底佔據中國經濟開放以來的成果,而不是美聯儲加息。
責任編輯:靖曄
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