【看中國2023年8月28日訊】很顯然，現在市場認為，9月20日的議息會議上，美聯儲有86.5%的概率不加息，維持5.25-5.5%的聯邦基金利率不變，只有13.5%的概率選擇再次加息25個基點。
實際上，自2023年6月份以來，不管美聯儲怎麼顯示強硬的對抗通脹的態度，市場始終都認為，9月份極大概率不會加息……市場為什麼吃定了美聯儲呢？
——因為所有人都知道，從10月份開始，美國聯邦政府就要甩開膀子借錢了！
根據美國財政部的報告，1-7月是美國附息國債月度已經拍賣的規模，8-10月是財政部宣布的拍賣規模，2023年11月-2024年12月的數據，則是現階段估算的拍賣規模。根據統計，從8月份開始，美國的中長期國債發行量開始大規模上漲——所以，從8月份一直到2024年一整年，都是美國中長期國債融資的高峰期。
為什麼這一段時間，會成為美國中長期國債融資的高峰期？
除拜登政府錢不夠花之外，還因為2023年和2024年，美國有大量的國債到期，需要償還相關的本金和利息。
下面這張圖，就是根據現有美國國債數據，統計出來的2023-2033年美國國債到期的規模（單位為「百萬美元」）。
2023-2033年美國國債到期的規模（單位：百萬美元。說明：短期國庫券（黑色）期限較短，到期時支付利息。
中期國庫券（藍色）的期限為中等，每6個月支付一次利息；國債（紅色）期限較長，每6個月支付一次利息）
很顯然，2023年是美國國債到期的最高峰，有超過4萬億美元短期國債和約1.3萬億美元的中長期國債到期，這些債務和本金，拜登政府必須借新債還舊債，這就是拜登政府在8月初大幅度增加中長期國債發行規模的原因之一。
不過，單單就中長期國債到期而言，2024年和2025年才是到期高峰年，其分別有超過2.6萬億和2.2萬億美元的附息國債到期。
簡單說，2023-2025年，美國有超過10萬億美元的國債到期，有超過5萬億美元的中長期國債陸續到期，這些錢，當然也不可能通過收稅來償還，只能還是借新還舊，因為這些債務本身就是中長期國債，所以續作的時候，理論上說，也是需要對應地發行中長期國債。
聯邦政府的困境還不止於此。
在美國2023財政年的前三個季度中（截止6月底），聯邦赤字就已經達到1.39萬億美元，較去年同期上升約170%，然後，在財政支出大幅度增長的同時，財政收入相比去年卻出現了明顯的下降，特別是非代扣稅收（Non-withheld tax）相比去年同期大幅下降。
更進一步，隨著美聯儲2022年初以來的激進加息，聯邦政府新發行國債的利率，隨之急劇升高，導致了當前美國國債的平均利率快速抬升，到6月底，美國政府年化後利息支出已經接近1萬億美元——去年全年還不到5000億呢！
本來就年年入不敷出，今年支出又大大增加，但收入卻明顯減少，還要支付更多的利息，然後，咱還想花更多更多的錢，你說咋辦？
那有啥辦法呢？
就只能更加喪心病狂地發行國債咯！想想看，就在美國政府需要大量發行中長期國債融資的時候，你美聯儲，不幫忙壓低政府的融資利率也就罷了，還要繼續在目前的利率高位上繼續加息——是嫌聯邦政府今年1萬億元的利息支出還不夠高？是嫌聯邦政府今年超過1.5萬億美元的財政赤字規模太小？是嫌聯邦政府的收入下降得不夠快？是想讓聯邦政府盡快、立即、馬上破產麼？
正是因為以上原因，不管美聯儲和鮑威爾如何嘴硬，市場卻依然赤裸裸地認為，9月份極大概率不會加息！
