中國工業利潤連降7個月 一個現象令人詫異(圖)
製造業出現了加槓桿式的收縮,淨資產負債率顯著上升。(圖片來源:Adobe Stock)
【看中國2023年8月28日訊】(看中國記者李正鑫綜合報導)中國國家統計局公布的經濟數據顯示,1-7月全國規模以上工業企業利潤下降15.5%。一個現象令人詫異,製造業出現了加槓桿式的收縮,淨資產負債率顯著上升。
中國國家統計局8月27日公布的數據顯示,1-7月份,全國規模以上工業企業實現利潤總額39439.8億元(人民幣,下同),同比下降15.5%。
1-6月份,全國規模以上工業企業利潤總額同比下跌了16.8%。
規模以上工業企業,指的是年主營業務收入達2000萬元以上工業法人單位。
數據顯示,1-7月份,規模以上工業企業中,國有控股企業實現利潤總額13805.9億元,同比下降20.3%;股份制企業實現利潤總額28835.6億元,下降16.6%;外商及港澳台商投資企業實現利潤總額9355.7億元,下降12.4%;私營企業實現利潤總額10226.6億元,下降10.7%。
1-7月份,在41個工業大類行業中,13個行業利潤總額同比增長,28個行業下降。增長幅度最大的是電力、熱力生產和供應業,利潤總額同比增長51.2%;黑色金屬熔煉及軋鋼工業報告的利潤下降幅度最大,高達90.5%。
國際主要投行和研究機構已經將今年的中國經濟增長預測下調,低於北京當局5%的目標。日益惡化的房地產業、疲軟的消費者需求和信貸暴跌,促使北京當局削減利率,並承諾進一步的支撐措施。
中國的央行這個月表示,將以精準和有力的政策支撐復甦。但是,是否有多大的效果,以及是否更多措施出臺來支撐經濟增長,目前還有待觀察。
《華爾街日報》日前發表文章認為,對於一代中國人來說,他們成長過程中只知道經濟經過了高速增長。但是,2023年卻是令人沮喪的一年。儘管三年的嚴厲「清零」封城封控防疫政策被取消了,但是中國經濟並沒有像預期的那樣強勁反彈。相反,房子賣不出去了、家庭不消費了、近年的大學畢業生找不到工作了,或者許多人不想找工作了。
文章援引專家分析說,中共的合法性仍舊嚴重依賴於中國普通民眾感覺生活在改進,習近平深知這一點。分析還說,目前無人能在政治上挑戰習近平,但是,經濟表現總是政權合法性的核心,將影響到習近平的權威。
中國經濟不斷下滑,按照經濟學理論,在這種條件下風險事件會變多,企業和居民都會變得更加謹慎,都會努力降低自身負債,即「去槓桿」。日本經濟學家辜朝明曾講過,上世紀九十年代日本企業不肯借貸,而且把企業利潤都用於還債,竭盡全力降低負債規模,盡量「去槓桿」,從而導致日本出現了「資產負債表衰退」。
然而,中國製造業並未呈現出「去槓桿」。相反,中國製造業正經歷著一種「加槓桿式收縮」。
「加槓桿式收縮」是指:如果從營業收入、營業利潤、資產收益率等角度看,很多製造業行業無疑在收縮。但是,這些行業的「淨資產負債率」卻在顯著上升,即「槓桿率」還在上升。
8月28日,中國《財經》雜誌公司產業報導團隊創建的「財經十一人」發布的文章指出,在41個工業大類行業中,有17個行業的槓桿率上升了,而且其中11個行業槓桿率上升了10%以上。皮革毛羽、化學纖維、石油煤炭加工業,這三個行業的槓桿率上升了20%以上。
淨資產下降,負債上升,槓桿率會顯著提高。淨資產減少往往表明行業前景暗淡,企業所有者不願增加投入,部分企業甚至永久退出該行業。
文章認為,這些行業淨資產減少的主要原因不是虧損,因為除了黑色金屬,其它行業的總資產收益率還是正數。那麼淨資產減少最可能的原因是所有者通過分紅等方式落袋為安了。在經濟下行期,有條件的企業應該主動「去槓桿」,從而避免經濟進一步惡化之後,被迫「去槓桿」。被迫「去槓桿」的主要方式之一是破產清算。
文章強調,需要注意一點,經濟最艱難的時期也許還沒到來。
来源:看中國
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