(一)、清國舊例,海軍以五色旗為一、二品大官之旗,今黜滿清之國旗而用其官旗,未免失體。
(二)、其用意為五大民族旗,然其分配代色,取義不確,如以黃代滿之類。
(三)、既言五族平等,而上下排列,仍有階級。
第一﹕當時, 孫先生雖然已經退位,但畢竟是擔任過中華民國元首的人物;像這樣關係到國家興廢的「密約」,怎麼會竟以日本外務省的一介官吏為對象而向之提出?縱使孫先生是有接洽這件事的意思,則足為適當交涉對象的人物,還多得很,怎麼會找上小池張造?
第二﹕ 孫先生未曾學習過日文,所以,他過去的重要文件——即使是對日本人發出的文件,也都是就用中文表達。可見像這樣重大的「密信」,怎麼會特地用日文書寫?
第三﹕這封「密信」上的簽名——「孫文」兩個字,是模仿 孫先生的筆跡,而顯然不是他的親筆。
第四﹕在1915年3月的時候,碰巧和日本「民族評論」雜誌揭載的十五條「密約」同時,而且也是在袁世凱帝制自為和日本二十一條要求的國難期間, 孫先生怎麼會有這種拋棄三民主義、奉送利益給日本帝國主義的怪行徑?
此密約中孫中山所提供的條件是模棱兩可很含糊,但是日本所提條件則是必須而確定的!