关于中国股市的1个传言和4只黑天鹅
【看中国2015年09月26日讯】自8月25日以来,上证指数已经在2850到3256的区间里徘徊了22个交易日,整整一个月,而且波动的空间越来越小。
这种态势是一年多来所仅见,在历史上出现的次数也不算多。诡异的走势,必然产生诡异市场心态:比如对传言高度敏感,看到什么都觉得是“黑天鹅”,风声鹤唳草木皆兵。
9月25日星期五,最大的市场传闻,就是所谓的IPO重启。在结束交易前15分钟,辟谣的消息才见诸媒体。但很多人看到的时候,已经没有时间操作了。
有国内媒体对这则传闻的来龙去脉报道得比较清楚,抄录如下:今日一条有关IPO重启地位消息在市场迅速传播,媒体记者就此向中国证券业协会求证,协会迅速辟谣称系谣言:“今天上午我们刚接到协会通知,新股重启发行正在准备。”市场传言细节丰富,足以以假乱真:“新股承销相关办法将于近期修订完成,预计修改的主要内容包括:1、发行数量在2000万股以下的考虑直接定价发行,不再询价;2、新股申购时不再全额缴款,改在获配售后缴款;3、报价最高的剔除比例不再硬性规定至少10%,改由主承销商酌情确定。我们将与协会和证监会保持密切沟通,配合监管层开展工作,随时关注进展,做好新股发行的准备。”
经初步调查显示,该谣言主要经微信朋友群转发扩散,源头正在调查中。中国证券业协会相关人士称,“协会方面已经确认是谣言。”该人士回应采访称,请大家“不信谣、不传谣”。
其实周四的时候,媒体报道了国际知名会计师事务所安永的预测,称中国年内不会重启IPO。不过对此预测,相当一批市场人士不认同,笔者在近期的文章中也分析过:第一,国家对实体经济越来越重视,急需要股市为融资做出贡献;第二,11月份国际货币基金组织将审议人民币纳入SDR,A股看起来需要表现得更正常一些。所以从长远看,IPO重启是必然的,但时机选择上管理层会考虑市场承受能力。因为深沪股市刚刚经历清理场外配资的洗礼,到目前清理了69%的账户,还有31%的账户待清理。在这种敏感、信心脆弱的时候,这么快恢复IPO的确有相当大风险。更何况,还有大约1.9万亿的股权质押需要“拆弹”。
周五的传言起到了这样的作用:逼迫中国证券业协会人士表态、辟谣。这样,至少在短期内IPO重启的可能性就大大降低了。
不过,深沪股市本周的确受到了几只“黑天鹅”的惊吓。第一只黑天鹅是大众汽车的“排气门”事件,目前看来宝马也被卷入。连诚实、理性的德国人都这样搞,以后买车真不知道该相信谁了。大众汽车事件最终会给企业带来多大打击,尚不可知,但我认为“最恐惧的时候”应该已经过去。
第二只黑天鹅是全球著名的大宗商品交易商“嘉能可”(Glencore International PLC)深陷“债务门”,股价大幅下跌。嘉能可目前的市值只有200亿美元左右,但却有500亿美元的债务,且大部分债务将在明年到期。
“嘉能可”最初是一家大宗商品实货交易商,后来通过并购进入了行业的前端,也就是采矿。由于作风彪悍、激进,所以在大宗商品价格退潮的大背景下,出现了较大亏损。而它为了偿债、套现的清库存行为,也加剧了大宗商品市场的下跌(主要是锌、锡、镍、铜)。
“嘉能可”面临着沦为“第二个雷曼兄弟”的可能性。其背后,则是世界经济新的变局:1、中国房地产市场出现拐点,对大宗商品的需求量下降了,而印度、墨西哥等新兴市场还暂时不能顶上来;2、美国在金融风暴后开启了新一轮工业革命,带来了增长方式的转变,人类单位产出对资源的消耗在缓慢下降,至少发达国家有明显下降;3、美元加息带来全球紧缩,大宗商品牛市结束,决定投资配置的“美林时钟”正指向现金或者债券。
还有人说,叙利亚局势是近期第三只黑天鹅,因为俄罗斯的军事干预行为,可能带来跟美国的新冲突。笔者的看法是:在叙利亚问题上,美国愿意看到俄罗斯的干预,因为他们现在有了共同的敌人:IS极端组织。虽然美俄会继续暗中角力,但叙利亚也许是他们和解的一个机缘。普京和奥巴马,目前都很需要对方。
第四只黑天鹅,其实是一群黑天鹅,他们多是资源输出国,包括巴西、墨西哥、哥伦比亚、马来西亚等。巴西货币雷亚尔在过去不到两个月的时间内贬值幅度高达22%,去年以来贬值接近50%。国际评级机构标普公司近日将巴西主权信用评级从此前的BBB-下调至垃圾级别BB+,评级展望为负面。有分析认为:以巴西、墨西哥、哥伦比亚为代表的拉美国家距“崩溃”仅一步之遥。
在亚洲,石油输出国马来西亚也在经历阵痛:8月份以来,马来西亚林吉特兑美元汇率已经贬值超过12%。林吉特已经贬至1997年亚洲金融危机时期水平,但美银美林认为现在的情况甚至比当时更糟,因为债务率更高。
国际市场风高浪急,但A股封闭程度比较高。未来一段时间的走势关键还要看自己,看管理层的想法。比如,想在什么时候,在多大程度上,让A股恢复常态。对此,国际货币基金组织、美国,都有施加过压力。而中国自己的经济转型,也对资本市场有强烈的需求。
责任编辑:靖晔
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